Els retards del nou Camp Nou posen en risc els beneficis del Barça 2025-26: els interessos financers surten cars
El club blaugrana va començar a pagar als inversors de les obres a través del Fons Titulització d'Actius (FTA) un mes després de la reobertura de l'estadi
Notícies relacionades
- Descans forçat per a Laporta després d’un juliol sense treva: presa de possessió, 500 milions de nou deute, Mundial i arítmia
- L'Spotify Camp Nou costarà 400 milions d'euros més que el nou Bernabéu: 1.800 contra 1.400 'quilos'
- La bretxa patrimonial entre el Barça i el Reial Madrid es duplica en 15 anys: de 320 a 777 milions
- Laporta guia el Barça als 1.100 milions d’ingressos i es queda a 120 del Reial Madrid amb l’Spotify Camp Nou a mitges
- La cursa per la successió de Laporta alimenta recels a la junta directiva del Barça: quatre aspirants
El FC Barcelona perfila un tancament d'exercici 2025-26 de rècord. El club presidit per Joan Laporta superarà la barrera dels 1.100 milions d'euros d'ingressos per primera vegada a la seva història. El retorn al Spotify Camp Nou permetrà elevar la recaptació per l'estadi fins als 250 milions, per sobre dels 226 quilos pressupostats. El negoci comercial també apunta alt amb una previsió de 543 milions. Barça Licensing & Merchandising (BLM) superarà la frontera insòlita dels 200 milions.
El volum de negoci augmentarà en més de 100 milions després d'assolir una facturació de 994 milions a la temporada 2024-25. No obstant això, les despeses també augmentaran, almenys, dels 965 milions als 1.019. Sobre el paper, la diferència rondarà els 80 milions. El problema resideix en el resultat financer, que minimitza el marge de beneficis. La institució catalana va anotar en el pressupost 2025-26 un resultat financer negatiu de -51 milions, entre les càrregues financeres de l'entitat i els dos primers pagaments d'interessos pel crèdit de l'Espai Barça.
Retards en les obres
En el moment de formular les previsions, només es van calcular 1.075 milions d'ingressos, de manera que el marge d'explotació descendiria fins als 56 milions. El resultat ordinari, de cinc milions, no admetia pràcticament marge de desviació en el pressupost. L'increment de la facturació en més de 25 milions fins als 1.100 concedeix un coixí valuós, però no definitiu, per al tancament.
El pressupost del Barça per a l'exercici 2025-26.png FCB
La entitat barcelonista ha afrontat els primers interessos del crèdit de 1.450 milions d'euros per l'Espai Barça quan l'estadi amb prou feines ha generat els primers ingressos. Els retards en les obres, no imputables a Limak Construction, almenys fins a 2025, van ajornar la reobertura del coliseu culer un any. Els cinc anys de carència del finançament venceran al juny de 2028, data en què el club saldarà al voltant de 200 milions de deute.
Primers interessos de l'Espai Barça
Tot i així, els primers interessos comencen a liquidar-se abans. Un cop consumits els 179 milions del finançament destinats precisament a abonar els interessos fins al juny de 2025, el club va pagar el primer venciment de 44,7 milions d'euros al desembre de 2025. Amb això, el Spotify Camp Nou només portava un mes obert amb un aforament de 45.401 espectadors i encara no generava els ingressos suficients per sufragar el deute.
Diapositiva del finançament de l'Espai Barça FCB
Sense temps per acumular els primers fluxos de caixa suficients en el Fons de Titulització d'Actius (FTA), vehicle canalitzador de l'operació que encapsula el retorn del deute, el club va haver de recórrer a altres fonts de liquiditat per saldar aquesta primera obligació. La veritat és que el pressupost ja contemplava un resultat financer negatiu de l'Espai Barça: -28 milions d'euros.
94 milions anuals
Al juny de 2026, va vèncer un segon termini de 49,5 milions, dels quals 44,5 pertanyien a interessos i només cinc milions a la devolució del principal. El pagament d'aquests primers 89,2 milions en interessos ha impedit que el Fons de Titulització acabi amb el resultat positiu el primer exercici comptable en què ha d'afrontar la remuneració dels inversors.
Maribel Meléndez, Eduard Romeu i Manel del Río, a la roda de premsa de l'Espai Barça EFE
Com ja va explicar Eduard Romeu, exvicepresident econòmic del Barça, després de segellar el finançament de les obres el 2023, cada temporada 94 milions dels ingressos extres generats pel Spotify Camp Nou es destinaran al Fons de Titulització. La resta anirà a parar a les arques del club. En l'últim any, la exitosa venda de l'oferta Hospitality sobre els seients Vip ha elevat les previsions de facturació amb l'estadi a ple rendiment fins als 400 milions.
400 milions d'ingressos anuals
"Anirem per sobre dels 400 milions, sense cap dubte. El compte de resultats del nou estadi pivotarà sobre els anells Vip. Aquest és el canvi que hi ha actualment en el món de l'espectacle. Perquè els socis no hagin de pagar tot això, ha de sortir algú que ho pagui. Tots els estadis del món pivoten sobre la zona Vip. Gràcies a això, es manté que la gran majoria dels abonats pugui tenir uns abonaments que siguin competitius", assegurava el vicepresident econòmic, Ferran Olivé, en una entrevista amb Culemanía abans de les eleccions presidencials.
No obstant això, encara a mig gas, el recinte rondarà els 250 milions de recaptació anual en la temporada de la reobertura. El pressupost no només ha d'encaixar el pagament d'interessos procedents del crèdit de 1.450 milions, sinó també altres despeses financeres com els interessos del crèdit salvavides de 2021.
Nou deute
Es tracta dels 595 milions injectats per Goldman Sachs al juny de 2021 per afrontar una llosa de 731 milions de deutes a curt termini. La junta directiva encapçalada per Joan Laporta ni tan sols podia saldar les nòmines en aquell moment. Un lustre més tard, resten per retornar 471 milions en venciments anuals que ronden els 30 milions fins al 2031.
La restitució del deute no s'imputa en el compte de guanys, però sí la liquidació d'interessos, que contribueix al resultat financer de -23 milions, al marge de l'Espai Barça. El club blaugrana va pactar el pagament d'una taxa d'interès fixa de 1,98%, amb la garantia dels drets televisius. Aquesta porció sí que s'anota com a despesa en el resultat financer, com també s'imputaran al llarg dels 10 pròxims anys els interessos meritats per les dues emissions de bons Senior Secured Notes previstes per a 2026.
Joan Laporta i el logotip de Goldman Sachs, en un fotomuntatge amb el Spotify Camp Nou de fons MONTAJE CULEMANÍA
La primera col·locació de deute va tenir lloc el passat mes de juliol, per valor de 105 milions. La segona, per altres 105 milions, es durà a terme al novembre de 2026. Pròximament, també està prevista l'ampliació del finançament per finalitzar la remodelació de l'estadi per altres 300 milions. D'aquesta manera, el paper de l'estadi per absorbir les despeses financeres i equilibrar el negoci ordinari serà encara més fonamental en els pròxims exercicis.
