Casa Santiveri ha tirat endavant el pla per refinançar el deute bancari, tot i que el futur de la companyia no sembla del tot clar. El procés d'homologació, recentment avalat als jutjats del Mercantil, ha comptat amb una notable contestació per part dels creditors. Fins al punt que el 40% de la massa creditora va votar en contra del pla.
El Jutjat del Mercantil número 5 de Barcelona va emetre una interlocutòria el passat 3 de setembre per la qual homologava el pla de reestructuració presentat al maig pel fabricant de productes d'alimentació dietètics i saludables. El passiu afectat per aquest procés ascendeix a una mica més d'11,7 milions d'euros.
El principal propòsit del procés ha estat estendre els venciments del deute amb les entitats financeres tres anys més, fins al 2031. Missió complerta… però amb rellevants matisos. Santiveri no va aconseguir els suports suficients per part dels creditors per a dues de les quatre classes en què es va agrupar el passiu.
En concret, es tracta de les que corresponen als préstecs i a les línies de crèdit. Ambdues aglutinen més del 61% del volum de deute a refinançar.
La clau del pla
La interlocutòria de 20 pàgines dictada pel magistrat Florencio Molina, a la qual ha tingut accés Crónica Global, reflecteix que el 55,06% de la massa creditora de préstecs va donar suport a la reestructuració. Per la seva banda, només el 24,22% va fer el mateix en el cas de les línies de crèdit.
En qualsevol cas, proporcions inferiors a la de dos terços que exigeix la Llei Concursal per reestructurar el deute ordinari. La clau per tirar endavant el pla de Santiveri ha estat el suport unànime rebut per a la classe d'altres línies de circulant.
La Llei preveu que, tractant-se d'una classe de deute ordinari, el vot favorable del 100% del passiu permeti arrossegar els creditors dissidents en les altres classes, sempre que hi hagi constància que la companyia seria capaç de realitzar algun pagament en cadascuna de les categories en l'escenari d'empresa en funcionament.
L'informe de l'expert independent que acompanya la sol·licitud d'homologació del pla de reestructuració fixa un valor de 30,181 milions d'euros per a Casa Santiveri, en aplicació tant del mètode de descompte de fluxos de caixa com del de múltiples del resultat brut d'explotació (Ebitda). I conclou que el passiu es troba "dins dels diners", és a dir, capaç de rebre algun pagament per part de la companyia.
Exterior de la Ciutat de la Justícia
A les reticències esmentades dels creditors s'afegeix que Santiveri va presentar el pla en situació de possibilitat d'insolvència; un escenari que va passar a ser d'insolvència imminent quan es va formalitzar.
Des de la companyia es resta importància a aquesta terminologia i s'assegura que forma part d'aquest tipus de procediments, tot i que s'admet que no és el més habitual per abordar una refinançament.
Proactivitat
"Ha estat Santiveri qui ha presentat voluntàriament el pla després de parlar amb els bancs. Sabíem d'antuvi que alguns votarien en contra però ha estat la forma que s'ha considerat més adequada per propiciar l'arrossegament de les entitats dissidents".
La companyia, que manté la seva condició d'empresa familiar al 100% després de quatre generacions i més de 140 anys d'història, argumenta que durant els darrers exercicis ha dut a terme una profunda remodelació de l'equip directiu i afronta un ambiciós procés de transformació. "Per poder-lo dur a terme necessitàvem la refinançament i portar fins al 2031 els venciments. El pla no inclou quitances ni canvis de condicions".
Mostra de productes Santiveri
La interlocutòria judicial coincideix amb aquest plantejament en assenyalar com a objecte del pla "anticipar-se a la concentració de venciments del deute financer". No obstant això, també esmenta l'existència de dificultats financeres derivades de la "insuficient rendibilitat recurrent i la volatilitat històrica de resultats". També apunta a la complexitat del model industrial i el pes dels costos fixos de la planta de producció situada a la Zona Franca de Barcelona.
"Santiveri està millor que mai, tenim els millors resultats dels darrers 30 anys", apunten, no obstant això, des de la companyia.
Bó d'oxigen
El mètode escollit per a la refinançament i la resposta de la banca no ha acabat precisament de dissipar els dubtes sobre el futur de la companyia. L'homologació judicial ha estat un bó d'oxigen clau a curt termini.
No obstant això, el resultat del procés i la trajectòria dels resultats en els darrers anys fan pensar que les cauteles es mantenen ben altes.