S'acaben les apostes a Indra. La companyia afronta aquest dimecres una reunió clau del seu consell d'administració per resoldre d'una vegada el conflicte que enfronta des de fa setmanes els seus dos primers accionistes: l'Estat i Ángel Escribano, que es juga el seu lloc com a president del grup fabricant de sistemes de defensa i tecnologia.
Sobre el paper, una reunió ordinària, sense punts a l'ordre del dia relatius a potencials canvis als òrgans de govern. Tanmateix, a la pràctica es tracta d'una reunió transcendent que no finalitzarà sense un pacte definitiu: o un acord de pau social o un altre per articular un canvi a la presidència.
Al centre de la polèmica, la fusió entre Indra i EM&E, la companyia del sector controlada per Ángel Escribano juntament amb el seu germà Javier i que figura com a segon accionista d'Indra, amb una participació d'una mica més del 14%.
Una operació que no va despertar en un primer moment els recels del Govern, del qual depèn la Societat Estatal de Participacions Industrials (SEPI), a través de la qual l'Estat posseeix el 28% d'Indra. Tanmateix, la situació s'ha complicat en les darreres setmanes.
Fàbrica de Santa Bàrbara a Astúries
Al Govern han despertat recels determinades actuacions d'Escribano al capdavant de la companyia, especialment els conflictes amb l'estatunidenca General Dynamics, a compte de la seva filial espanyola Santa Bàrbara.
Tant ha estat així que Moncloa ha variat radicalment la seva postura envers la fusió amb EM&E fins al punt de convertir-se en el seu més ferm opositor. Després de diversos intents de forçar la sortida d'Escribano com a president, la SEPI va instar per carta a resoldre el conflicte d'interès que planteja l'operació.
Desplom borsari
La reacció de l'empresa dels Escribano, que va renunciar a la fusió a la recerca que les aigües tornessin al seu curs i que la presidència d'Indra no corregués perill, no ha estat suficient. Fins al punt de convertir el consell d'aquest dimecres en tot un plebiscit, amb final incert.
Sense cap dubte, el factor que ha pressionat amb més força perquè la reunió suposi un punt final ha estat el desplom de la cotització. En poc més d'una setmana, Indra s'ha deixat prop d'un 22% a borsa, cosa que s'ha traduït en més de 2.300 milions de capitalització.
Sese d'Indra
I tot això, en un context en què les empreses del sector estan en ple auge per l'increment de les tensions geopolítiques, agreujades pel conflicte a l'Orient Mitjà, i l'estratègia de la majoria dels governs occidentals d'elevar la despesa en defensa.
Els inversors estan castigant durament la companyia, en interpretar que la lluita interna distreu Indra dels seus objectius i que les oscil·lacions amb operacions corporatives posen en perill la seva estratègia de convertir-se en un campió nacional del sector, capaç de competir cara a cara amb referents europeus com la francesa Thales i la italiana Leonardo.
Insostenible
"La situació és insostenible. La imatge d'Indra al mercat queda per terra. I, a més, ningú és capaç de sostenir un pols amb un govern durant molt de temps", assenyala una font coneixedora de la situació, que apunta que del consell d'aquest dimecres n'ha de sortir una solució definitiva.
A aquesta hora, el sentit de la solució final és incert. Teòricament, els consellers independents la tindrien a les seves mans. Però la divisió també ha arribat fins a ells, cosa que fa que tant la SEPI com Escribano comptin amb suports en aquest segment del consell.
En aquest escenari, els focus se centren en el fons Amber Capital i la figura del seu principal responsable, Joseph Oughourlian. L'empresari francès d'origen armeni té declarat una mica més d'un 7% del capital d'Indra i un representant a l'òrgan de govern.
Des del seu aterratge a Indra, Amber ha estat defensora de les operacions corporatives i ha insistit en opcions com la venda de la divisió tecnològica, Minsait, que finalment va ser descartada.
El factor Prisa
Oughourlian s'ha posicionat al costat d'Escribano, tant en donar suport a la fusió amb EM&E com en el seu conflicte amb el Govern. Tanmateix, la seva postura definitiva també es veu condicionada per la seva condició de president i primer accionista del grup Prisa.
Conegut per la seva afinitat amb Moncloa, Prisa també ha viscut moments de tensió davant la manca de sintonia entre el seu primer soci i el Govern de Pedro Sánchez. Oughourlian acumula jugoses plusvàlues a Indra que, tanmateix, estan minvant a passos agegantats per la situació de la companyia.
Així les coses, d'un possible pacte entre Moncloa i l'inversor gal podria dependre el futur d'Escribano com a president d'Indra. I també el de la mateixa companyia. Qualsevol opció per al propietari d'EM&E passa pel suport d'Amber. El seu polze cap avall suposarà l'últim episodi d'Escribano al capdavant d'Indra.