Els salvavides de Goldman Sachs que han salvat el Barça de la dissolució

Goldman Sachs s'ha convertit en un soci financer clau del FC Barcelona per quedar-se, que no per apropiar-se de l'entitat. El banc d'inversió nord-americà dona suport al club blaugrana des d'abans, fins i tot, de l'arribada de la junta directiva encapçalada per Joan Laporta el 2021. L'assessor financer del club català va encapçalar el finançament de 1.450 milions d'euros per a l'Espai Barça, però també havia enviat diversos salvavides a les oficines d'Arístides Maillol per evitar que la institució barcelonista entrés en causa de dissolució després de la crisi agreujada per la pandèmia del Coronavirus.

Un cop superada la situació d'emergència, abandonada la UCI, el principal soci financer adquireix un paper fonamental en el dia a dia econòmic del club. L'entitat financera s'encarrega de renegociar els termes del crèdit de l'Espai Barça amb els inversors, i va consensuar amb el FC Barcelona el model del Fons de Titulització d'Actius (FTA) per assegurar que l'única garantia de retorn del capital fossin els propis ingressos generats pel Spotify Camp Nou remodelat.

Refinançaments

L'any 2025, el Barça va aconseguir renegociar els termes del crèdit per a la reforma de l'estadi. Concretament, la intermediació de Goldman i la predisposició dels inversors va propiciar una emissió de bons de 424 milions d'euros. La maniobra va reduir el passiu que vencia el 2028 dels 615 als 208 milions. Tot i així, a Can Barça preveuen dur a terme més refinançaments sobre els 708,2 milions d'euros del capital a retornar entre el primer i segon tram de venciments.

L'única porció no renegociable dels 1.495 milions deutats és la tercera, que començarà a partir de 2033. La junta directiva electa que encapçalarà Joan Laporta a partir de l'1 de juliol espera la confluència de dues variables per abordar nous refinançaments que acomodin els terminis de restitució del crèdit. "Aquí hi ha dues coses al mercat: el valor del dòlar, i la baixada de tipus d'interès. En el moment que això s'alineï, nosaltres jugarem a refinançar. Això és senzill, intentes buscar en quin moment el mercat et pot donar una fórmula per refinançar", va explicar el tresorer Ferran Olivé en una entrevista amb Culemanía.

Primer pagament d'interessos

La institució presidida interinament per Rafa Yuste ja ha començat a pagar els interessos, encara que el capital no es retornarà fins que acabin els cinc anys de carència del préstec el 2028. Com ja va revelar aquest mitjà, al desembre de 2025 es va efectuar un primer pagament de 44,7 milions relatius als interessos. Anteriorment ja s'havien saldat els primers interessos, però es costeaven amb els mateixos diners injectats pels creditors al Fons de Titulització. D'ara endavant, van a càrrec del club.

Pel 30 de juny de 2026, es presenta un nou pagament de 49,5 milions, dividits en 44,5 milions pertanyents a interessos i altres 5 milions del principal, els diners prestats. Al desembre de 2026 tornaran a vèncer 44,6 milions, i al juny de 2027, uns altres 51,6 milions.

La protecció del Fons de Titulització

"Goldman ens va ajudar molt també en la idea del Fons de Titulització", va assegurar Olivé. Aquesta estructuració del crèdit va donar "la vida" al club, ja que va permetre "encapsular el deute de construcció de l'estadi" i que la devolució del deute només es vinculés amb "els ingressos del recinte".

La divisió dels costos del crèdit per a l'Espai Barça FCB

El tresorer també electe de la junta vinent exemplificava amb els tranchets, perquè els 247 milions de facturació extra anual del Spotify Camp Nou es distribuiran en 94 milions per restituir el crèdit i altres 153 quilos destinats a les arques del club: "Això assegura a l'inversor el reemborsament del deute. Els covenants --contractes-- que hi ha entre els inversors i el club fan impossible que ells es puguin fer càrrec del club, perquè està encapsulat en el casquet que tens amb l'estadi".

El préstec d'emergència

El banc nord-americà també exerceix de creditor en un altre préstec de 595 milions d'euros aprovat a l'agost de 2021 per surfejar una situació que Olivé va definir de "dissolució absoluta". No era la primera ocasió que Goldman acudia al rescat, perquè tot just dos mesos abans ja havia concedit un préstec pont de 80 milions per avançat per poder afrontar una allau de venciments per 731 milions el 30 de juny.

El Barça deu 499,6 milions a Goldman Sachs pel préstec aprovat el 2021 FCB

Aquells 595 quilos van permetre cancel·lar el primer finançament d'urgència, saldar els deutes a curt termini i reestructurar la resta de passius mitjançant l'emissió de quatre sèries de bons Senior Secured Notes al 1,98%. Com que els drets televisius de la Lliga s'havien acordat com a garantia, la cessió del 25% dels ingressos audiovisuals a Sixth Street va obligar a liquidar de cop 125 milions a l'estiu de 2022. L'import pendent de restituir va disminuir fins als 444 milions el 2024, però el mateix any es va emetre una cinquena sèrie de bons que va elevar el passiu novament. Al juny de 2025, el Barça devia a Goldman 499,6 milions del préstec salvavides.

Els 90 milions avançats

La junta de Laporta va evitar la fallida, però Goldman va tenir un altre gest més de solidaritat amb els seus socis barcelonistes de cara a una aliança pròspera en el finançament de l'Espai Barça. El gegant disposava de l'oportunitat d'executar la garantia sobre un préstec de 90 milions que es remuntava a l'agost de 2018, per realitzar els primers treballs preliminars a la zona de Les Corts i la construcció de l'Estadi Johan Cruyff, segons informava la memòria econòmica anual de l'exercici 2018-19.

Joan Laporta amb Yuste a l'Assemblea de compromissaris EFE

L'any 2020, l'esclat de la pandèmia i els seus conseqüents estralls econòmics va obligar el club a sol·licitar una moratòria de 12 mesos. A l'estiu de 2021, les 555 milions de pèrdues declarades després d'impostos van impedir a l'entitat blaugrana saldar l'obligació pendent amb Goldman. La banca no només va declinar executar la garantia de Barça Licensing & Merchandising (BLM), joia de la corona en una etapa incipient de creixement, sinó que es va obrir a negociar les dues citades operacions de finançament que van evitar la dissolució del club.