El Banc Sabadell ha completat aquest divendres, 1 de maig, la venda de la filial britànica TSB al Banc Santander per una mica més de 3.300 milions d'euros. Ambdues entitats han comunicat l'operació a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) després de rebre totes les autoritzacions dels supervisors i reguladors.
El preu de venda acordat és de 2.650 milions de lliures (3.072 milions d'euros al canvi actual), més 213 milions (247 milions d'euros) de valor net tangible que s'han generat des que es va acordar l'operació, l'estiu passat.
Macrodividend el 29 de maig
El Sabadell distribuirà ara entre els seus accionistes el macrodividend vinculat a la venda que va prometre en el seu moment. L'abonament serà de 0,5 euros per acció i es pagarà el 29 de maig. Aquest, sumat als dividends i als programes de recompra i amortització d'accions, situarà la retribució als accionistes en 6.450 milions per al període 2025-27.
Així mateix, l'operació genera al Sabadell una plusvàlua de 400 punts bàsics de capital, tot i que s'acabarà reduint un cop s'aboni el dividend. També s'ha generat una plusvàlua comptable de 300 milions d'euros, un cop considerats tots els impactes de l'operació.
Restructuració: 520 milions
En la transacció, també s'han traspassat a Santander UK altres instruments de capital i valors no vençuts, emesos per TSB i subscrits pel Sabadell, per un import d'1.217 milions de lliures (1.411 milions d'euros).
El Santander espera que l'operació generi un retorn sobre el capital invertit superior al 20%, en part perquè calcula que les sinergies de costos seran d'almenys 400 milions de lliures o el 13% de la base de costos de l'entitat resultant.
Per això, el Santander preveu que els costos de restructuració abans d'impostos el 2026 i 2027 assoleixin els 520 milions de lliures.
"Gran operació"
El conseller delegat del Banc Sabadell, César González-Bueno, ha destacat en un comunicat que es tracta d'"una gran operació, que és atractiva per a totes les parts" i ha subratllat que s'ha produït "en un moment oportú, permetent abonar un dividend extraordinari de 50 cèntims per acció i enfocar l'estratègia del banc a Espanya".
Per la seva banda, l'ara fins ara conseller delegat de TSB i pròxim successor de González-Bueno al capdavant del Sabadell, Marc Armengol, ha considerat que TSB és avui una història d'èxit al Regne Unit gràcies a l'excel·lent feina desenvolupada per tot l'equip en els darrers anys.
En el seu dia, la presidenta del Santander, Ana Botín, va explicar que la compra era un pas més en l'aposta del grup pel Regne Unit i "una oportunitat atractiva" des d'un punt de vista financer.
Ana Botín, presidenta del Santander / EP
Comprada el 2015
El Sabadell va adquirir l'entitat britànica el 2015. Des de llavors, ha augmentat el seu llibre de crèdit des dels 26.400 milions (30.607 milions d'euros) fins als 36.300 milions de lliures (42.084 milions d'euros) al tancament de 2025, alhora que ha millorat la seva ràtio d'eficiència del 80% al 66% i ha elevat la seva rendibilitat (ROTE) del 5,3% al 12,6%.
En aquesta dècada, el Sabadell ha percebut més de 600 milions d'euros en dividends de la seva filial.
L'OPA del BBVA
El consell d'administració del Sabadell va donar per bona l'oferta del Santander, que es va imposar a la de Barclays, un altre dels interessats per TSB, en plena OPA del BBVA, fet que el va obligar a reunir a l'agost la seva junta d'accionistes per aprovar l'operació. Aquesta operació, de fet, va ser clau per al fracàs de l'intent d'absorció del BBVA.
En aquella mateixa trobada i gràcies a la creació de valor que generava la venda de TSB al Santander, el Sabadell va proposar el pagament del dividend extraordinari en efectiu de 50 cèntims d'euro per acció, equivalents a aproximadament 2.500 milions d'euros.
Sense competència
El Sabadell s'ha compromès amb el Santander a no competir en el mercat britànic durant els 24 mesos següents al tancament de l'operació. Mantindrà la sucursal que té al Regne Unit amb la qual dona suport a les empreses en els seus negocis a l'exterior, i també podrà continuar operant en aquest mercat a través de la divisió de banca corporativa (CIB).