Quan una entitat financera de la dimensió de Caixabank revisa a l'alça els objectius del seu pla tot just transcorregut el primer any de vigència, no hi ha dubte: es tracta d'un exercici excel·lent. Tot i així, no ha deixat de cridar l'atenció als mercats el fet que el banc hagi anat a totes amb el dividend. Es podria dir que ha posat a prova les seves costures.
Des que va establir l'actual política de remuneració a l'accionista, després de culminar la fusió amb Bankia, Caixabank mai havia anat tan lluny en el percentatge del benefici que destina a recompensar la fidelitat dels seus socis. El banc que presideix Tomás Muniesa repartirà a compte de l'exercici 2025 gairebé 3.500 milions d'euros, el 59,4% del seu resultat net.
L'esmentada estratègia per premiar l'accionista estableix (i així serà també per al 2026) que Caixabank repartirà entre els seus socis una proporció del benefici que oscil·la entre el 50% i el 60%. En general, aquests darrers anys el pay-out s'ha establert en un punt mig entre els dos extrems.
"A començaments d'any, els analistes pronosticaven que el benefici de 2025 cauria un 10% per la més que previsible baixada del marge d'interessos. I, tot i això, hem guanyat un 1,8% més. Està clar que ha estat un any molt millor del que s'esperava".
El president de Caixabank, Tomás Muniesa (esq.), i el conseller delegat, Gonzalo Gortázar / CAIXABANK
Un moderadament somrient Gonzalo Gortázar, conseller delegat de Caixabank, compartia aquest comentari informal amb la premsa abans de presentar les xifres de 2025 i posar en valor la revisió a l'alça d'objectius tan rellevants com la rendibilitat, el creixement del volum de negoci i la rebaixa de la morositat.
Sens dubte, un rendiment a tenir en compte. Però que per si sol es queda curt per justificar l'estirada del 'pay-out'. Més difícil, però, resulta desvincular-lo d'una acció tan significativa els darrers mesos com l'aprovació del pla estratègic de la Fundació Bancària La Caixa i la reformulació de l'aprovat el 2024 per a Criteria Caixa, el seu accionista únic.
El primer soci de Caixabank, amb una participació al voltant del 31%, va posar sobre la taula una fulla de ruta l'objectiu principal de la qual és donar un impuls definitiu a la obra social. Per consolidar la seva posició com una de les més destacades d'Europa, entre les lligades a l'activitat bancària i financera.
En termes numèrics, per disparar a 4.000 milions d'euros fins al 2030 la contribució a una infinitat de projectes. Actuacions centrades en el suport als vulnerables i els més desafavorits; al foment de la igualtat d'oportunitats per a una societat més justa; a la recerca i a la divulgació científica i cultural.
Isidro Fainé, president de la Fundació Bancària La Caixa i Criteria
A aquest efecte, Criteria va alinear el seu propi pla amb el de la Fundació, sota la premissa que el hòlding de participacions industrials de La Caixa és el principal suport financer de la institució. D'aquí que el camí de Criteria vindrà marcat per una aposta decidida per empreses líders de sectors rellevants per a l'economia i que, a més, retribueixin de manera generosa i sostinguda els seus accionistes.
A més dividends per a Criteria, més aportació a l'obra social de la Fundació. Una línia en la qual no ha trigat a situar-se també Caixabank. Al cap i a la fi, no es tracta d'una component més de la cartera del hòlding.
"Actiu fundacional"
"Amb la Fundació compartim moltes coses, entre d'altres, 120 anys d'història que tenim darrere nostre. Això ens fa estar molt alineats", va apuntar oportunament Gortázar.
Precisament, Caixabank va ser el protagonista d'una de les novetats del pla revisat de Criteria. Al contrari del que passava fins ara, quan el banc compartia protagonisme amb la resta de grans participacions del hòlding (incloses a l'anomenada cartera estratègica), en el pla renovat Caixabank ocupa un lloc especial. I a més, exclusiu. Només Caixabank és l'"actiu fundacional".
Exterior de la seu de Caixabank a Madrid
Factors més que suficients per justificar l'esforç addicional amb el dividend. Una mesura que es tradueix en què fins a les arques de la Fundació arribaran prop de 1.100 milions d'euros amb càrrec a l'exercici 2025 de Caixabank. Si l'entitat és capaç de complir amb els nous objectius i manté el 'pay-out' ben amunt, a aquesta quantitat s'hi sumaran al voltant de 2.450 milions més durant els dos propers anys.
"A Caixabank interpretem ser l'actiu fundacional de la Fundació i Criteria com una vocació de permanència de per vida. Un motiu de gran satisfacció, com ho és la reelecció d'Isidro Fainé per seguir quatre anys més al capdavant", va recordar Gortázar.
Suport borsari
L'alineament d'interessos repercuteix també en la resta de socis del banc. Entre ells, l'Estat, que rebrà uns 645 milions d'euros addicionals gràcies a la participació de poc més del 18% que ostenta el FROB.
L'estratègia també ha estat valorada al mercat. La borsa ha rebut els comptes i el dividend de l'entitat amb pujades del 6,75% al tancament de la sessió d'aquest divendres. Una evolució que deixa la capitalització borsària de Caixabank per sobre de 78.350 milions d'euros.
L'increment d'aquesta variable en els dos darrers anys ha superat el 180%. En termes absoluts, prop de 50.500 milions d'euros.