El Barça preveu saldar el deute amb Goldman Sachs pel Spotify Camp Nou el 2050: el Reial Madrid trigarà tres anys més
El club blaugrana afrontarà el primer gran venciment de principal per la construcció de l'Espai Barça al juny de 2028
El FC Barcelona comença a enlairar-se financerament amb uns ingressos insòlits de 1.060 milions d'euros a l'exercici 2025-26. El club blaugrana ha pressupostat un volum de negoci de 1.195 milions per a aquesta temporada 2026-27, mentre comença a saldar els primers venciments del deute contret per la construcció de l'Espai Barça. Goldman Sachs i al voltant de 20 inversors van concedir un crèdit de 1.500 milions per a la reforma del Spotify Camp Nou.
Inicialment, el calendari de pagaments establia l'abonament de quotes fins al 2047. Tanmateix, arran de la refinançament de 424 milions segellada a l'estiu de 2025, es van estendre els venciments fins al 2050. El Reial Madrid va contractar tres préstecs amb diferents entitats financeres per un total de 1.170 milions per costejar la remodelació del Santiago Bernabéu. El deute generat per les dues primeres injeccions de capital s'acabarà de liquidar el 2049, però l'últim venciment del tercer préstec tindrà lloc el 15 de novembre de 2053, tres anys més tard que el Barça.
Injecció de 300 milions
La realitat financera a Aristides Maillol té matisos. Aquest mateix 2026, l'assemblea de socis compromissaris ha aprovat l'ampliació del crèdit de l'Espai Barça per 300 milions. Goldman Sachs, inversor de les obres i assessor financer encarregat de captar capital, també estructurarà aquesta operació.
Joan Laporta, a l'assemblea de compromissaris FCB
El contracte de finançament rubricat a l'abril de 2023 introduïa la possibilitat de "ampliar el venciment fins a l'any 2057", tal com explica la institució catalana a la memòria anual 2025-26. En aquest supòsit, hauria tingut lloc una refinançament del deute amb els creditors.
A la primera ronda de refinançament, acordada a l'estiu de 2025, es van renegociar les condicions de 424 milions que inicialment vencia el 2028. Els nous terminis de retorn es van estendre repartits en quotes que abasten des de 2033 fins al 2050. L'interès de la porció refinançada va descendir fins al 5,19% davant del 5,53% de mitjana meritat pel deute a l'abril de 2023.
Trams | Finançament inicial (2023) | Nova estructura (2025) |
A partir dels 5 anys (refinançable) | 615 milions | 208 milions |
De 6 a 9 anys (refinançable) | 500,2 milions | 500,2 milions |
A partir dels 10 anys (no refinançable) | 362,8 milions | 786,8 milions |
Total: 1.478,1 milions | Total: 1.495,1 milions |
El capital ajornat pertanyia al primer dels tres trams de devolució del deute: 615 milions per amortitzar el 2028, després de cinc anys de carència. Després de la refinançament, el deute amb aquesta data de caducitat ha descendit fins als 208 milions, i encara està subjecte a possibles refinançaments. Altres 500,2 milions deguts corresponen a un segon tram de quotes, compreses entre els sis i els nou anys des de l'emissió realitzada el 2023. Finalment, 786,8 milions es divideixen en quotes a partir dels 10 fins als 27 anys, és a dir, 2050.
86,2 milions en interessos
El Fons de Titulització d'Actius (FTA) canalitza el retorn del deute. Els ingressos addicionals de l'estadi després de les obres en garanteixen la devolució. Amb això, el retard amb les obres del Spotify Camp Nou i l'ampliació del crèdit en 300 milions han portat el club a invertir l'ordre de prelació dels pagaments. D'ara endavant, els fluxos de caixa generats pel recinte de Les Corts es destinaran prioritàriament al pagament d'interessos i a l'amortització del principal. L'excedent tornarà a les arques del club.
Diapositiva del finançament de l'Espai Barça FCB
Per recuperar la prioritat en el cobrament dels ingressos, el FC Barcelona haurà de complir unes ràtios financeres acordades amb els inversors. Encara falten dos anys per saldar el primer gran venciment de 208 milions el 2028, però l'entitat barcelonista ja paga interessos. Concretament, a la campanya 25-26, va imputar 86,2 milions de despesa financera meritada per l'Espai Barça.
Tres préstecs per 1.170 milions
El Reial Madrid va estructurar el finançament de les obres del Santiago Bernabéu en tres préstecs, com va repassar el president del club, Florentino Pérez, en una roda de premsa el maig de 2026: "Vam fer la coberta per 600 milions, després l'hipogeu, de 400 milions, i després es va fer la part final, que van ser la decoració i els seients, i va acabar en 1.300. Però encara hi ha qui diu que el preu inicial eren 600 milions i van acabar sent 1.300. A veure, eren tres parts".
Florentino Pérez, a la llotja del Santiago Bernabéu abans del Reial Madrid-Sevilla EFE
A 30 de juny de 2026, la institució madridista havia invertit 1.407,7 milions en la reforma de l'estadi. D'aquests, 1.170 milions es van finançar mitjançant la concessió de tres préstecs entre 2019 i 2023. En el mateix tancament econòmic 25-26, quedaven pendents d'amortitzar 1.108,4 milions. Durant aquest exercici, el club va abonar 60 milions entre interessos i principal, i va reduir el capital pendent en 23,3 milions.
Els préstecs del Bernabéu
El 12 d'abril de 2019, es va aprovar un primer préstec de 575 milions a un interès fix del 2,5% i amb un termini de devolució de 30 anys. El període de carència va acabar el juliol de 2023 i el pagament de quotes s'allargarà fins al 30 de juliol de 2049. JP Morgan i Bank of America Merrill Lynch van estructurar la injecció de capital, mentre que Santander i Société Générale van col·laborar i Caixa Bank va actuar com a agent.
La coberta del Santiago Bernabéu, en plena construcció KALZIP
La segona operació de finançament va fructificar el 7 de desembre de 2021 per 225 milions amb un cupó fix del 1,53%. El termini d'amortització abasta 27 anys, també fins a juliol de 2049, i la devolució del préstec va començar el juliol de 2024. En aquest cas, Apollo, MetLife, Northwestern Mutual, Aegon i Macquarie van participar en qualitat d'inversors, i JP Morgan i Bank of America, com a estructuradors.
Devolució fins al 2053
Finalment, el tercer préstec, per 370 milions va prosperar el 15 de novembre de 2023 i la seva restitució començarà el novembre de 2027. La liquidació del capital ingressat comprendrà des de novembre de 2027 fins al 15 de novembre de 2053, tres anys després que les previsions actuals del Barça. El cupó meritat no ha transcendit, però sí que se sap que l'interès mitjà de les tres operacions esmentades ronda el 3,2%.
Joan Laporta i Florentino Pérez, en un fotomuntatge amb el Spotify Camp Nou i el Santiago Bernabéu de fons MONTAJE CULEMANÍA
El Reial Madrid ja afronta la devolució dels préstecs del Santiago Bernabéu. L'estadi va generar 363 milions d'ingressos a la campanya 25-26, a falta d'uns concerts encara paralitzats fins a resoldre els problemes de contaminació acústica. Per la seva banda, el Barça encara no s'enfronta al gruix dels venciments del principal. La primera quota quantiosa de capital arribarà al juny de 2028. Després de la reobertura parcial del Spotify Camp Nou, el club català ha facturat 225 milions d'estadi al curs 25-26, pendent d'estrenar els dos anells de llotges Vip el 2027 per donar un impuls a les fonts d'ingressos.
