La delicada situació financera de Volotea ha esperonat els seus actuals socis a la recerca de solucions per evitar la fallida de la companyia. L'objectiu passa per una notable reestructuració de l'aerolínia de baix cost que suposarà, entre altres aspectes, la presa de control efectiva per part de l'accionista que està liderant aquest procés: Aegean Airlines.
L'aerolínia de bandera grega, fins ara accionista minoritari de Volotea, s'ha posat mans a l'obra. Després d'arribar a un acord amb la resta dels socis de la companyia, ha començat a executar una reestructuració que passa per la creació, juntament amb altres inversors, d'una nova societat que farà les funcions de hòlding i que passarà a tenir el control efectiu de Volotea.
D'altra banda, l'aerolínia espanyola es reestructurarà amb el traspàs de les participacions socials a una instrumental, que estarà íntegrament participada pel hòlding de nova creació. En un següent pas, es produirà l'absorció d'aquesta per part de Volotea i la resultant quedarà sota el paraigua de la societat que controlarà Aegean Airlines.
El paper rellevant de l'aerolínia hel·lènica en aquesta operació està relacionat amb les maniobres en què Volotea ja treballa per sanejar la seva situació financera mitjançant la reducció dels fons propis negatius. I també del voluminós deute del grup, que supera en total els 800 milions d'euros.
Imatge d'arxiu d'un avió de Volotea
La companyia procedirà a una capitalització de deute provinent dels préstecs participatius i convertibles que els socis van subscriure fa dos anys per prop de 90 milions d'euros. Aegean Airlines va liderar en el seu dia l'aportació de fons per a aquest finançament, amb la qual Volotea ja buscava restablir els impactes estructurals ocasionats per la crisi de la Covid-19.
En concret, la participació de l'aerolínia grega en aquest instrument va ser del 56%. Una mica més d'un 12% aporten, respectivament, el fons PAR Capital i David Siegel, inversor amb àmplia experiència en el sector, que a més ocupa la presidència de l'empresa.
Injecció de capital
L'import es dividia en dos trams, dels quals el primer (de 46 milions) passarà a convertir-se anticipadament en capital (el termini inicial estava previst per al 2034). Addicionalment, el segon tram es va subdividir en dos; del primer dels subtrams es convertirà un total de 10 milions d'euros, la qual cosa totalitza una injecció a Volotea de 56 milions d'euros per aquesta via.
Aquesta quantitat se sumarà a l'ampliació de capital de 15 milions que executarà la companyia, tal com ha relatat Crónica Global en les seves informacions publicades dilluns i aquest dimarts. D'aquesta quantitat, Aegean Airlines aporta prop de dos terços (en concret, 9,5 milions d'euros), la qual cosa reforçarà el seu paper com a accionista de control de la futura Volotea.
De fet, els fons d'aquesta ampliació ja han estat desemborsats. La seva execució està a l'espera del tancament de tot el procés de reestructuració descrit. Aquest depèn de diversos factors, entre els quals es troben les negociacions amb la banca creditora i els preceptius tràmits burocràtics per tal d'obtenir les necessàries autoritzacions. És a dir, no existeix certesa absoluta que arribi finalment a bon port.
Si tira endavant, tanmateix, la reestructuració de Volotea suposarà que els fundadors i l'equip directiu de l'aerolínia, que encarnen les figures de Carlos Muñoz i Lázaro Ros, quedaran en un segon pla. Fins ara, aquest grup compon l'accionista majoritari, amb una participació d'una mica més del 50%.
Pèrdues continuades
Segons el que s'ha indicat a l'últim informe anual de l'aerolínia, corresponent a l'exercici 2025, fundadors i directius aglutinen aquesta participació a través de la mercantil Alaeo Partnership (antic nom de Volotea), domiciliada a Luxemburg. En virtut dels drets polítics, com a segon accionista figura l'esmentat David Siegel.
La situació de l'aerolínia de baix cost s'ha agreujat en els darrers exercicis, arran de la pandèmia del coronavirus, que va submergir el sector de l'aviació comercial en una greu crisi. Des de llavors, Volotea acumula quantioses pèrdues malgrat el progressiu retorn a la normalitat.
Carlos Muñoz, CEO de Volotea
Totes les alarmes s'han encès quan la companyia ha tancat el seu darrer exercici amb un patrimoni net negatiu de més de 77 milions d'euros. Una circumstància que la situaria "en causa de dissolució" a efectes mercantils, d'acord amb l'informe d'auditoria emès per EY, la firma encarregada de tutelar els seus comptes.
La consultora també posa l'accent en una altra variable encara més preocupant, com és l'increment del fons de maniobra negatiu fins als 320,5 milions d'euros. Aquesta mètrica posa en qüestió la capacitat de l'aerolínia per atendre les seves obligacions de pagament a curt termini.
Durant aquests darrers anys, Volotea també ha afrontat diversos processos de refinançament, mentre que els seus socis han realitzat aportacions, bé directament al capital, bé a través del citat préstec participatiu. Un element que actualment es considera clau per a un nou intent de recapitalitzar el grup.