Laporta prem l'accelerador financer: 510 milions de nou deute amb Goldman Sachs i 84 milions refinançats de l'Espai Barça

El president del FC Barcelona, Joan Laporta, pren embranzida en aquest inici d'últim mandat. El vaixell blaugrana que va recollir a la deriva ha redreçat el rumb financer fins a signar uns ingressos insòlits de 1.060 milions d'euros en l'exercici 2025-26. El club blaugrana projecta catapultar la seva facturació anual fins als 1.195 milions en la temporada entrant 26-27. Tanmateix, encara queda molta feina als despatxos. El Spotify Camp Nou roman a mig reformar, a l'espera de rebre una injecció definitiva dels inversors per acabar l'obra.

El crèdit de 1.450 milions, incrementat ja en els 50 quilos extres contemplats, no serà suficient per coronar el coliseu culer amb la coberta. Per això, la junta directiva demanarà un augment del finançament en altres 300 milions d'euros, a falta d'acord definitiu amb Goldman Sachs i la resta d'inversors. Paral·lelament, el decalatge a la tresoreria fruit dels retards en la reforma ha obligat a ampliar el deute de les Senior Secured Notes en 210 milions. Laporta i la plana major financera no han tingut respir amb un creixement total de les obligacions per 510 milions. Per si això fos poc, també s'ha refinançat una porció del deute per l'Espai Barça, taxada en 84 milions.

Dues emissions de 'Senior Media Notes'

Per parts, perquè l'estiu econòmic a Arístides Maillol dona per a una sèrie. En primer lloc, el Barça xifra en 503 milions a 30 de juny el deute anomenat Media Notes, garantida amb els drets televisius. Aquests bons gaudeixen d'una prioritat de pagament per davant d'altre deute subordinat. Com informarà la junta directiva als socis compromissaris a la propera assemblea ordinària del 19 de setembre, el desfasament provocat pel retard de les obres del Spotify Camp Nou ha empès l'entitat catalana a realitzar dues emissions de deute per un total de 210 milions.

La primera col·locació de bons, amb Goldman Sachs com a entitat directora i agent col·locador, va prosperar amb un termini de devolució a 10 anys i un interès fix del 5,14%. El Barça va obtenir un ingrés de 105 milions després de tancar l'operació amb fons d'inversió i fons de pensions nord-americans, el 17 de juliol de 2026. El club barceloní necessitava liquiditat, fruit del decalatge que van ocasionar els primers terminis d'interessos saldats amb els inversors de l'Espai Barça.

Decalatge de la tresoreria

Al desembre de 2025, es van abonar 44,7 milions, i al juny de 2026 es van transferir altres 49,5 milions, cinc dels quals corresponien a la restitució del capital prestat. Fins a 2028, any en què expirarà el període de carència del crèdit per a la construcció de l'Espai Barça, cada quota pertanyerà majoritàriament a interessos. El primer gran venciment de principal arribarà al juny de 2028, quan està previst liquidar 208 milions.

Com que el recinte de Les Corts acabava de reobrir les portes al novembre de 2025, encara no havia començat a generar els més de 300 milions contemplats per tornar el deute amb escreix a través del Fons de Titulització (FT). Entre octubre i novembre de 2026, a punt de pagar un altre termini d'interessos per 44,6 milions, el Barça durà a terme la segona emissió de bons Senior Media Notes a canvi d'altres 105 milions. Als períodes estivals de 2021 i 2024 ja s'havien realitzat emissions anteriors del mateix deute. L'obligació en qüestió arribarà als 713 milions, amb un cost mitjà del 3,36%, arran d'aquesta darrera operació dividida en dues parts.

300 milions per acabar l'estadi

Més enllà de millorar la posició de tresoreria de la institució barcelonista, aquests 210 milions no es destinaran a finalitzar les obres del Spotify Camp Nou. Per a això, Laporta ha trucat a la porta de Goldman Sachs, assessor financer del Barça en el finançament de l'Espai Barça. La banca nord-americana s'ha encarregat de trobar inversors disposats a abonar els 300 milions requerits per erigir la tercera graderia i la coberta del temple culer.

Com ja va passar amb els Senior Media Notes, l'assemblea també haurà de donar llum verda a l'entrada de capital per a la reforma. L'interès mitjà del crèdit de 1.500 milions aprovat el 2023 ronda, després de diverses refinançacions, el 6,15%. Inicialment Barça i Goldman van acordar destinar 94 milions dels 247 quilos d'ingressos extres generats per l'estadi al Fons de Titulització d'Actius (FTA). Aquest vehicle financer embolcalla el deute per assegurar el repagament alhora que protegeix el club en cas d'impagaments.

Ingressos per al Fons de Titulització

Tanmateix, el context ha canviat lleugerament, ja que el volum de deute s'ha incrementat. El club es deu a les obligacions originals del Fons de Titulització. Encara que la previsió de facturació total del recinte gravitarà entre els 350 i els 400 milions, els primers fluxos generats pel recinte es transferiran primer al FTA per pagar el servei del deute. Només la quantitat restant tornarà al club. Aquest canvi temporal de les condicions durarà fins que Limak Construction acabi l'obra i es compleixin uns ràtios econòmics pactats amb els creditors.

El calendari de pagaments comprèn fins a 2050 des de la primera reestructuració acordada a l'estiu de 2025. 424 milions de deute que vencia originalment al juny de 2028 es van ajornar a quotes repartides entre 2033 i 2050. L'interès mitjà de la porció en qüestió es va rebaixar del 5,53% inicial fins al 5,19%.

Deute optimitzat

El nou director financer del Barça, Sergio Serrano, ha agafat les regnes amb la missió de refinançar tots els deutes que tinguin un marge de millora. Com ja va desvetllar Culemanía i confirma el FC Barcelona a la seva memòria econòmica 25-26, el 21 de juliol de 2026 es va realitzar una optimització del deute per 84 milions d'euros.

Les noves obligacions procedents de la refinançació van substituir "la part restant dels préstecs subscrits inicialment". Amb la injecció percebuda, es va retornar els diners al prestador anterior. El deute emès després de la sortida d'un bonista va devengar un interès inferior, és a dir, unes condicions més favorables.

Aquesta primera prova de contacte de Serrano només constitueix la punta de l'iceberg. Properament, es durà a terme una refinançació més invasiva del deute que inclou, a més de l'Espai Barça, els esmentats Senior Media Notes. El club informa que es reestructuraran els venciments de l'octubre de 2026 i octubre de 2027, que ronden els 30 milions, cadascun.